Legalább egy szűk esztendő jön

HORBULÁK ZSOLT

Már mintegy két évvel ezelőtt elhangzottak olyan vélemények, hogy lassan itt az ideje a soron következő gazdasági megtorpanásnak. A tőzsdék 2002 óta folyamatosan emelkedtek, komolyabb recesszió a 80-as évek óta nemtörtént. A kapitalizmus egyik sajátja a gazdaság hullámzó teljesítménye. Azt azonban a legpesszimistábbak sem gondolták, hogy a visszaesés ilyen mélységű lehet.

A probléma okai

A jelenlegi helyzet okát a ciklikusságon felül sokan az előző amerikai jegybanki elnök, Alan Greenspan ténykedésében látják. Ő a 2001-es tőzsdei buborék kipukkanása (az internet alapú cégek bukása) után ötven éve nem látott mélységbe, 1%-ra küldte le az alapkamatokat. Az olcsó pénz az Egyesült Államokban nagyon sokakat hitelfelvételre biztatott. Mikor aztán a hitelkamatok megemelkedtek, jelentős részük bajba került. A hitelfedezetre felajánlott ingatlanok értéke zuhanni kezdett. Mások a krízis okát a Clinton-kormányzatban látják, amikor kötelezővé tették lakáshitelezést a szegények számára. Hiba volt az ingatlan-hitelezésben szerepet játszó értékpapírokat további értékpapírokba csomagolva bonyolult áttételeket kialakítani. Végül nagy hiba volt ezeket a konstrukciókat a hitelminősítő cégek részéről biztonságos befektetésekként értékelni, illetve a tőkepiaci felügyelet részéről mindezek felett szemet hunyni. Többek között egy ilyen kötvény, amelyet a szeptember derekán megbukott Lehman Brothers befektetési bank bocsátott ki, okozta számos szlovák nyugdíjalap vagyonának visszaesését is.

Globális krízis

A pénzügyi hitelválság azonban gazdasági válságba csapott át, amelynek a végét egyelőre még nem látjuk. Az eseményekre a fejlett országok lakossága is reagál, takarékoskodik, visszafogja kiadásait. Mivel a vállalatok számára nem csak az aktuális tőkeforrások drágultak meg, hanem az értékesítéseik is folyamatosan visszaesnek, egy lefelé tartó spirál van kialakulóban. Pozíciójukat csak a termelés visszafogásával és elbocsátásokkal tudják stabilizálni. Mindez tovább csökkenti a lakosság jövedelmét, vagyis a potenciális vásárlóerőt.

Minden országban visszaesésre lehet számítani. Az Egyesült Államok, Németország, Egyesült Királyság és Japán, vagyis a legfejlettebb államok, recesszióba fognak süllyedni. A két utóbb említett ország esetében ez már most megtörtént. Kína is visszaveszi a tempót, az éveken át tartott 10% körüli ütemről jó esetben 6-7%-ra. Nagy bajban lesznek a nyersanyag-termelők is. Sem az ércek, sem olaj nem kelendő. Ezek a problémák leginkább a fejlődő országokat fogják sújtani.

Térségünk sebezhető

A globális felzárkózó térségen belül a feltörekvő Európa a legsebezhetőbb a világgazdaság állapotában bekövetkezett hirtelen és súlyos romlástól – áll a Fitch Ratings Londonban kiadott átfogó elemzésében. A legnagyobb európai hitelminősítő jelentésében azt jósolja, hogy a feltörekvő térség egésze jövőre mindössze 2,5%-os GDP-növekedést ér el a tavalyi, 7%-ot meghaladó ütem után. Ezen belül az európai feltörekvő gazdaságok bruttó hazai termékértéke 2009-ben alig 1,3%-kal fog növekedni a 2007-es 6,6%, és a 2008-ra várt 4,6% után. A felzárkózó európai térségen belül jövőre a balti köztársaságokban várja a legmélyebb recessziót: Lettországban és Litvániában 5%-os, Észtországban 4%-os GDP-csökkenéssel számol. A Fitch szerint a magyar gazdaság összkibocsátása jövőre 2%-kal esik vissza. Az Economist Intelligence Unit (EIU) – a világ legnagyobb gazdaságelemző háza – által Londonban kiadott, 2009-re szóló átfogó prognózis szerint Magyarország jövőre a világ húsz leggyengébben teljesítő gazdasága között lesz. A negatív listát Izland vezeti, ahol az EIU elemzői a hazai össztermék-érték (GDP) 9,7%-os visszaesését jósolják 2009-re. A húszas recessziós mezőnyben négy kelet-európai ország van: Lettország (mínusz 4%), Ukrajna (mínusz 3%), Észtország (mínusz 2,5%), és a magyar gazdaság, amelyben 1,5%-os GDP-csökkenéssel számolnak 2009-ben.

Szlovákia helyzete

Annak ellenére, hogy a válság gócpontja az óceán túlpartján van, azt mi is megérezzük. Szlovákiában éppen a gépkocsigyártás domináns, ezt az iparágazatot érintheti leginkább a visszaesés. Az elbocsátások már most megindultak, egyelőre inkább a bérelt munkaerőt küldik el. Reményt keltő a szektorban dolgozók számára, hogy a nagyobb leépítések előreláthatólag inkább a drágábban dolgozó, nyugat-európai kollégáikat fogják érinteni. Az is igaz viszont, hogy ott a szakszervezeti érdekvédelmi mozgalom jóval erősebb. A szórakoztató elektronikai cégek, amelyeket többségében távol-keleti vállalatok alapítottak, sincsenek könnyű helyzetben. Termékeik iránt szintén jelentősen csökken a kereslet. Az ok a szlovákiai telephelyek fenntartása mellett az, hogy többüknek éppen itt található az európai központjuk. Mindkét említett szektorban a beszállító kör fog igazán nehéz helyzetbe kerülni.

Szlovákia exportorientált gazdaság, ahol a jelentős beruházásokat külföldi cégek hajtják végre, ezért az ipari termelés lassuló bővülésével kell számolni. Kevesebb befektetés érkezik majd az országba, az itt megtermelt nyereséget pedig ki fogják vinni. Megáll a munkahelyek bővülése. Mivel mindez fáziskéséssel fog realizálódni, ezért a problémák csak később fognak érződni. Az elmondottakból következik, hogy nehezebb lesz tervezni. Az előrejelzésekben nagyobb a szórás és hónapról hónapra rosszabb adatok látnak napvilágot. A gazdasági növekedés 4% körül lehet majd. Ez éves átlagot takar, a jövő év utolsó negyedévének a teljesítményét jelenleg szinte lehetetlen megbecsülni. A munkanélküliség növekedni fog, ennek aránya újra meghaladhatja majd a 10 %-ot. Ami a korábban várttól kedvezőbb, az a pénzromlás üteme. Mivel globálisan minden nyersanyag és termék ára csökken, az infláció éves mértéke 3% alá bukhat.

Bár a válság külső eredetű, egy belső tényező is ronthatja a helyzetet. Ez nem más, mint a kormány gazdaságpolitikája. Eddig könnyű helyzetben volt, elég volt az előző kormánykoalíció eredményeivel jól-rosszul sáfárkodnia. Most viszont magának kell felelős döntéseket hoznia, amire alig van példa. A Fico-kormány nem takarékoskodik, a többletkiadások nagy részét nem munkahelyteremtő, hanem jóléti juttatásokra kívánják költeni. Az uniós pénzek elosztását erőteljesen körbelengi a korrupció. Mivel jövőre európai parlamenti, 2010-ben országos parlamenti választások lesznek, a költekezés máris elkezdődik. Szlovákia helyzete azonban még mindig a legjobb marad Közép-Európában.