Jövőre hová fektessük pénzünket?

HORBULÁK ZSOLT

Az utóbbi hónapok készpénzhiánya megemelte a betéti hozamokat. Ez azonban csak átmeneti időszaknak bizonyult. A kereskedelmi bankok által kínált kamatok már december első felében elindultak lefelé. Jelenleg még szórványosan előfordulhat 4,5%-os kamat (legalább 6 havi lekötés eredményeként), de már ez sem lesz sokáig. Ennek oka, hogy a gazdasági válság miatt a világ valamennyi komoly nemzeti bankja a lehető legalacsonyabbra szállította le a kamatszintet. Ez az eurózónában 2,75%, az USA-ban pedig gyakorlatilag 0 közeli. Ez az egyik legalapvetőbb módszer a gazdasági növekedés ösztönzésére. Jelenleg az inflációtól sem kell tartani, ezért a frankfurti Európai Központi Bank, ahol már a mi kamatunkat is megszabják, akár még lejjebb is viheti a betétek és hitelek kamatát meghatározó irányszámot. Előre látható tehát, hogy a bankok által kínált betétek követni fogják ezt, hónapról hónapra kevesebbet ajánlanak majd ügyfeleiknek. Érdemes tehát minél előbb lekötni a pénzt a lehető leghosszabb távra. A szlovákiai bankok egészségesek, pénzellátottságuk megfelelő. Az állam immár teljes körű garanciát vállal a betétekre. A bankokban a pénz így továbbra is biztos helyen van.

A kissé kockázatosabb pénzpiaci és kötvényalapok sem jelentenek majd igazán nagyobb konkurenciát a bankbetétek számára. Ha csak nem azt, hogy bizonyos mértékű hozamra adókedvezményt lehet igénybe venni. A nagy kamatcsökkentések kora lejárt, amiből hozamtöbblet származhatna. Az euróövezetben nem a központi bank befolyásolja leginkább a rövid távú pénzek kamatszintjét, hanem a bankközi piac.

Az amerikai tőzsdeindexek körülbelül egy hónapja már nem csökkenek, ehelyett jelenlegi szintjük körül ingadoznak, ezért a zuhanás időszakának talán vége van. A tőzsdék mozgására jellemző, hogy a pillanatnyi állapotuk nem az aktuális helyzetet mutatja, hanem a várható eseményeket. A tőzsdék előre beárazzák a várakozásokat. Mivel most éppen csak belépünk az alagútba, ezért pillanatnyilag nincs okunk bármilyen élénkülést várni. Egyáltalán nem tapasztalható az ilyenkor szokásos év végi rali. Aki valóban úgy gondolkodik a tőzsdékről, ahogy azt a szakemberek ajánlják, miszerint a részvény hosszú távú befektetés, most talán soha vissza nem térő alkalom előtt áll. Ilyen olcsón ritkán lehet bevásárolni. Ha egy éven belül nem is, de öt év távlatában most igazán szép haszon magvát lehet elvetni. A válságnak ugyanis előbb-utóbb vége lesz. Jövőre extra hozamot legfeljebb a recessziótól kevésbé sújtott ágazatok nyújthatnak majd. A nyíltvégű alapokon keresztül ma már lehetőség van egy-egy konkrét szektorba irányítani megtakarításainkat. Ezek közé tartozik az egészségügyi és gyógyszeripari szektor, közszolgáltató vállalatok – víz-, és csatornázási művek – az alapvető élelmiszerek gyártása. Az elektronikai ipartól vagy a járműgyártástól óvakodjunk. Az ingatlanszektor bővülése most megtorpant, a lakásvásárlás mint befektetés, egyelőre veszít népszerűségéből. A szakemberek szerint az árcsökkenés csak ideiglenes. Az ingatlanalapokból a megtakarításokat viszont nem kell visszaváltani.

A mostani pénzügyi válság sokak szerint az úgynevezett amerikai életforma kudarcát mutatja. Nem lehet végletesen eladósodni, tartósan többet költeni a bevételeknél. Egy egészséges gazdaságban a háztartásoknak hosszabb távon mindig megtakarítással kell rendelkezniük. Közép-Európa egyelőre ezt a hagyományos szemléletet követi. 2009-ben komoly befektetési slágerre ne számítsunk. A gyorsan csökkenő kamatok miatt egyik cél a megtakarítások értékének a megőrzése lesz. Pozitív fejlemény, hogy az euró miatt árfolyamkockázattal csak lényegesen kisebb mértékben kell számolni. A tárgyi befektetések – ingatlan, családi vállalkozás – értéke időlegesen akár csökkenhet is. Olyan válságos időkben hagyományosan preferált cikkeknek, mint az arany és ezüst, itt nincs piaca. . Mivel jövőre jelentős számú munkahely megszűnése várható, a szó szoros értelmében igaz lesz, hogy minden fillért meg kell becsülni.