Régiónk a recesszió szélére kerül?
Néhány hét alatt a feje tetejére állt a világ. Még néhány hónapja úgy tűnt, jövőre Szlovákia 6 százalékos tempóban robog tovább, Magyarország gazdasága pedig felgyorsul 3 százalékra, addig mára szinte teljes lefékeződést vetítenek előre. (Képarchívum)
ÚJ SZÓ-ÖSSZEFOGLALÓ
A külkereskedelmileg leginkább nyitott, illetve gyengébb belső kereslettel jellemezhető országok, azaz Csehország és Magyarország a leginkább sérülékenyek a GDP-növekedés tekintetében a mostani külpiaci keresletlassulásra – állapítják meg a londoni elemzők. Mivel az elmúlt években jelentős autóipari kapacitások épültek ki a régióban, és mivel ez egy olyan szektor, amelybe nagyon gyorsan és jelentősen begyűrűzik a nyugat-európai dekonjunktúra és a zuhanó autóértékesítési folyamat, ez a tényező csak ráerősít a most kibontakozó kedvezőtlen GDP-növekedési folyamatra. A legutóbbi adatsorok mutatják, hogy a gyenge külső kereslet máris lassítja a közép-kelet-európai térség exportját, ami közvetlenül hat a GDP-növekedésre. E kedvezőtlen forgatókönyv megvalósulása esetére jövőre alig 1 százalékos növekedést valószínűsítenek a térség egészére. A francia BNP Paribas erről kiadott forgatókönyv-összeállítása szerint „meglehetősen magas”, 25% az esélye annak, hogy a hat közép- és kelet-európai EU-gazdaságban a fejlett ipari térségéhez hasonló hitelválság bontakozik ki. Az átlagon belül a hitelválság kockázata 10 és 40 százalék között van az egyes országokban.
Lassuló pályára állunk
A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlege által kiadott globális makroelemzések legfrissebb összesítése szerint a bankház által végrehajtott, 2009-re vonatkozó növekedési előrejelzési felülvizsgálatok azt mutatják, hogy Közép-Európa „a recesszió szélére került”. Szlovákiának a ház az idén változatlanul 6,5%-os növekedést jósol, jövőre azonban az új előrejelzés szerint az eddig várt meredek lassulásnál is drasztikusabb megtorpanás várható: a JP Morgan 2% helyett már csak 1,5%-os szlovák GDP-növekedéssel számol 2009-ben. A cég a Magyarországra eddig érvényben tartott, 2 százalékos idei GDP-növekedési prognózisát 1,8 százalékra, a 2009-re szóló, eredetileg szintén 2 százalékos előrejelzést 1%-ra rontotta. A cseh gazdaság teljesítménye a JP Morgan londoni elemzői szerint az idén az eddig várt 4,5 százalék helyett 4,3%-kal emelkedik, a jövő évre szóló prognózis 2,5 százalékról 1,5 százalékra romlik. Lengyelország esetében 5,2 százalékról 5,0 százalékra, illetve 4,0 százalékról 3,5 százalékra módosul a cég 2008-2009-es növekedési előrejelzése. A Romániára érvényben tartott idei, 8,5 százalékos növekedési jóslatát érvényben tartották, a jövő évit azonban 3,5 százalékról 2,5 százalékra rontották. A közép- és kelet-európai növekedési prognózisokat már rontották más nagy citybeli házak is. A Merrill Lynch is megjegyezte, hogy Magyarországon érvényesül az egyik legmagasabb inflációs árfolyam-átszűrődési ráta a tágabb értelemben vett felzárkózó piaci térségben.
Lefékez az autóipar
A Morgan Stanley becslései szerint a régiós országokban átlagosan az export mintegy felét teszi ki a gépjárműipar, illetve a hozzá kapcsolódó felszerelések aránya, illetve az összes bruttó hozzáadott értékből mintegy 10%-ot tesz ki ez a szektor. Emiatt valószínűsíthető, hogy a nyugat-európai folyamatok érdemi növekedéslassító hatást fejtenek ki az autóiparon keresztül a régió növekedésére. Mint ismert, az elmúlt napokban több nagy európai autógyár jelentette be, hogy nemcsak nyugat-európai, hanem térségi autógyáraiban is csökkenti a termelését, illetve átmenetileg bezárja egységeit a túlkínálat visszafogása érdekében (pl. Opel magyar és lengyel érdekeltségei).
A Moody’s Economy, a Moody’s Investors Service hitelminősítő gazdaságelemző szolgálata elemzésében azt írta: eddig arra számított, hogy a globális feltörekvő térség „tartani tudja magát”. Most azonban, hogy a hitelválság elérte e térség gazdaságainak határát is, növekedésük valószínűleg már az idén jóval a hosszú távú trend alá lassul. Ezt a lassulást különösen Amerika fogja megszenvedni, mert az amerikai gazdaság teljesítménye függ a feltörekvő térség keresletétől, és az export maradt az Egyesült Államok „utolsó érdemi növekedési forrása”. A feltörekvő térség lassabb gazdasági növekedése általánosságban azt jelenti, hogy most már valószínű a világgazdasági recesszió, „ha még nem kezdődött el”, áll a Moody’s Economy elemzésében.
A térség országaiban az elmúlt években jelentős mértékben devizaalapon történt az eladósodás. A romló növekedési kilátások, illetve a tőke biztonságosnak hitt eszközökbe menekülése érdemi devizagyengülést okozott a feltörekvő európai országokban az elmúlt hetekben. Mindez rövid időn belül jelentkezik a devizaalapú hitelek havi törlesztő részleteiben is, ami a lakosság számára felér az adott ország jegybankjai általi monetáris szigorítással (kamatemeléssel), mert a rendelkezésre álló jövedelemből többet kell költeni hiteltörlesztésre, ami a fogyasztás gyengülését eredményezi.
A hitelezési csatorna nemcsak a fentiek, hanem amiatt is veszélyt hordoz magában a gazdasági növekedésre, mert a nagy nyugat-európai bankok működési körülményei érdemben romlottak a globális hitelpiaci válság miatt, és megvan a kockázata annak, hogy ezen nyugat-európai bankok visszafogják kelet-európai leánybankjaik felé fennálló hitelkereteiket. Erre a veszélyre számos elemzés mellett a Magyar Nemzeti Bank szakértői is számos alkalommal felhívták már a figyelmet. A lakossági hitelnövekedési dinamika egyébként már az elmúlt hónapokban is lassulást mutatott a régiós országokban. (NOL, VGo, ú)