Válság felé araszol a világgazdaság

ÚJ SZÓ-ÖSSZEFOGLALÓ

A bizonytalanság főleg a bankszektorban maradt erős, amely már így is több százmilliárd dollárt veszített az elmúlt évben világszerte. Az USA recesszió közelében van, a japán, a német és a francia bruttó hazai össztermék (GDP) pedig egyenesen csökkent a második negyedben. Eddig még a válság feléig sem ért el az amerikai gazdaság – véli David A. Rosenberg, a Merrill Lynch közgazdásza, aki nemrég hozta nyilvánosságra Meghatározhatatlan Mélypont című tanulmányát. A Merrill szakemberének legfontosabb megállapítása, hogy az amerikai gazdaság egyelőre a válság felét sem érte el, a részvényárak messze vannak még a fundamentális mélypontoktól. A pesszimista hangvételű tanulmány szerint a jövőben a GDP-adatokban is meg fog jelenni a recesszió. A recesszió irányába mutat az is, hogy a foglalkoztatás hét hónapja csökken az Egyesült Államokban, ilyenre pedig hatvan éve nem volt példa recessziómentes időszakban. A Merrill közgazdásza szerint, ha az ember arra vár, hogy a GDP negatívba forduljon, akkor lemaradhat több fontos lépésről a piacon. Japánban például a legutóbbi recesszió idején az ingatlanpiaci buborék már 1990-ben kipukkadt, de csak 1993 második félévében publikáltak negatív növekedési adatokat.

Nem látni a végét

David A. Rosenberg szerint szinte lehetetlen megmondani, pontosan mikor kezdődik és mikor ér véget a recesszió. Mire hivatalosan bejelentik, addigra már hónapok óta hanyatlóban lesz a gazdaság. A szakember szerint a recesszió kezdete idén januárra tehető, mivel az ebben közrejátszó mutatók tavaly októberben érték el csúcspontjukat, majd csökkenésnek indultak, ami 2009 közepe előtt nem fog véget érni. A mostani recesszió első jele az ingatlanpiaci buborék volt, mely 2006 első negyedévében jelentkezett először. Ekkor kezdtek először arról beszélni, hogy az ingatlancégek a keresletnél jóval több lakást építenek, a Merrill elemzője szerint évente 30 százalékkal több lakás épült, mint amennyi a természetes kereslet volt. Mindez oda vezetett, hogy az ingatlanok elértéktelenedtek.

A recesszió második fejezetét 2007 első negyedévére teszi Rosenberg, akkor jelentkeztek az ingatlanbuborék kipukkadásának jelei. Az S&P és a Case Shiller közös lakáspiaci indexe akkor fordult először negatívba éves szinten. A közgazdász szerint a legnagyobb probléma az volt, hogy az ingatlanárak hat éven keresztül éves szinten 20 százalékkal nőttek, amire még soha nem volt példa. Ha megnézzük az adatokat, akkor kiderül, hogy a lakásárak még most is mintegy 30 százalékkal magasabbak, mint 2001-ben az egész őrület előtt voltak. Erre alapozza Rosenberg azt a véleményét, hogy messze még a lakásárak esésének vége. A recesszió végét Rosenberg sem jósolta meg, de véleménye szerint a mostani helyzet sokban hasonlít 1973–75-höz, amikor hat negyedéven keresztül tartott a recesszió. A hanyatlás okait vizsgálva a jelzálog- és ingatlanpiaci válság mellett meg kell említeni még a drága üzemanyag és élelmiszer visszahúzó hatását is.

Pang az Európai Unió

A brit statisztikai hivatal közleménye szerint a szigetországot sújtó legutóbbi, 1992-es recesszió óta nem publikáltak a mostanihoz hasonló rossz eredményt. A második negyedévben a gazdaság teljesítménye nem nőtt, a GDP a korábbi adatokkal ellentétben még az igen szerény 0,2 százalékos növekedést is alulmúlta. A Reuters által megkérdezett elemzők 0,1 százalékos GDP-növekedést vártak április és június között, ám a felülvizsgált GDP adatok nem mutattak eltérést az első negyedévhez képest. Éves szinten is lefelé módosították az első becsléseket; a korábbi 1,6 százalékos növekedés helyett mindössze 1,4 százalékkal nőtt a teljesítmény a második negyedévben. Ez az adat is azt tükrözi, hogy a brit gazdaság elérte a recessziót, hiszen ilyen alacsony éves szintű növekedésre szintén 1992-ben volt utoljára példa. Binit Patel ugyanakkor a kockázatok ellenére továbbra sem lát nagyobb esélyt 20 százaléknál egy globális recesszióra. Igaz, feltételezi, hogy a kínai GDP bővülése 10 százalék körüli éves szinten marad. A Goldman vezető munkatársa szerint a feltörekvő gazdaságok – amelyek a globális gazdaságnak már 50 százalékát teszik ki – robosztus növekedésének köszönhetően a világgazdaság az idei 3,9 százalék után jövőre 3,6 százalékkal bővülhet. Az Európai Unió tagállamai közül Spanyolországban ingatlanválság tombol, Dánia és Észtország már hivatalosan is elismerte a recesszió tényét. Az eurózóna tagjai pedig 1995 óta először 2008 második negyedévében nem produkáltak növekedést, olyan kulcsállamokban, mint Franciaország és Németország az első negyedévhez képest egyenesen visszaesés történt.

Szlovákia lendületben

Szlovákiát egyelőre nem befolyásolja a világméretű visszaesés, hiszen a gazdasági növekedésünk továbbra is az egyik legmagasabb az Európai Unióban. Az elemzők szerint a nyugat-európai recesszió az elkövetkező időszakban sem lesz katasztrofális Szlovákia számára, hiszen a lakossági hitelek elmaradnak a nyugat-európai országokétól, miközben az ingatlanok nagy része magántulajdonban van. Szlovákia az unión belül máig a leggyorsabb növekedést produkálja, ami ugyan jövőre valamelyest mérséklődik, ám még 2010-ben is 6 százalék körüli lehet a növekmény üteme – addigra pedig a világgazdaság is összeszedheti magát, és máris meglovagolható az újabb növekedési hullám. (hn, MTI, mi, ú)